Opzioni statiche

Certo a guardarlo adesso che è uscito di prigione, è difficile pensare che sia un assassino. Questo processo è chiamato copertura dinamica e il portafoglio sottostante è denominato portafoglio di replica dinamica.}

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Gestione statica e dinamica La gestione statica Si parla di gestione statica delle opzioni quando l'intento è di mantenere la posizione fino alla scadenza, nella speranza di esercitarle con profitto oppure di non essere esercitati in caso di vendita allo scoperto.

In questo caso i concetti-chiave, oltre al leverage, sono quelli di break-even point e di valore intrinseco del contratto, spiegati nel capitolo dedicato al linguaggio delle opzioni.

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In pratica l'acquirente di opzioni call confida che la quotazione dell'attività sottostante riesca a superare il prezzo di esercizio in una misura tale opzioni statiche compensare almeno il premio inizialmente pagato, traendone quindi un utile. Al contrario il compratore di opzioni put spera che la quotazione dell'underlying scenda al di sotto del prezzo d'esercizio in una misura tale da remunerare almeno l'investimento iniziale.

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Viceversa i venditori allo scoperto di option nutrono aspettative esattamente contrariamente rispetto agli acquirenti, potendo anche confidare in una sostanziale stabilità dei corsi azionari.

Tuttavia i venditori sono obbligati a rispettare le decisioni dei compratori: a questi ultimi spetta infatti il diritto di scelta circa l'esercizio o meno dell'opzione. Dunque, esercitando il diritto anzichè vendere l'opzione sul mercato equivale a bruciare questo plusvalore: meglio quindi realizzare l'investimento sul mercato ottenendo un guadagno maggiore, o eventualmente una perdita inferiore.

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Tuttavia è importante sottolineare che il valore attribuibile alla vita residua, oltre a essere massimo per opzioni "at the money", in cui il prezzo di esercizio è molto prossimo alla quotazione del sottostante, decresce in ogni caso all'approssimarsi opzioni statiche scadenza fino ad annullarsi fenomeno detto "time decay".

Nella gestione dinamica gli indicatori da tenere sott'occhio, oltre al leverage, sono il delta, il time decay opzioni statiche dal theta e la sensibilità verso la volatilità del mercato sottostante misurata dal vega, altra componente di rilievo nella formazione del premio di un'opzione; concetti approfonditi anch'essi nel capitolo dedicato al linguaggio delle opzioni.

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Capire le opzioni.